2023年9月20日曙光数创（872808）发布了重要的公告称公司于2023年9月19日接受机构调查与研究，中信证券、钟港资本、国寿资产、泓德基金、华夏财富创新、泉果基金、方正资管、永安国富、众安保险、银华基金、汇安基金、中信建投证券、浙商通信、光大永明、国海证券、弥加投资、北汽产投、磐泽资产、尚正基金、盛世景、农银汇理、民生加银、盘京投资、犁得尔、安信证券、广发证券、幸福人寿、鸿道投资、上银基金、银河证券参与。
答：公司相变液冷技术中使用的冷媒由公司自主研发，拥有自主知识产 权，能委托国内具有化工资质的厂家生产，并未使用3M公司的产品，目前 已实现国产化。该冷媒具有无毒、不易燃且无臭氧破坏倾向的特点，使用稳定、 安全、可靠，对人体和环境无毒无害，不可燃，不助燃，具有长期稳定性，并 且易运输、易储存，符合国家绿色环保的有关政策要求。
问：液冷冷却技术路线的区别是什么？冷板液冷和浸没式液冷设计方 案是否存在差别？
答：液冷方式主要有冷板式液冷和浸没式液冷两种方式，浸没式液冷可 再分为相变浸没式液冷和单相浸没式液冷。其中冷板式液冷是一种间接接触型 液冷，是将需要散热的设备固定在冷板上，液体经过冷板将设备的热量传递带 走，实现散热；浸没式液冷是一种直接接触型液冷，是将服务器等有散热需求 的IT设备完全浸没在冷却液中，通过液体的循环流动进行冷却，其中单相浸没 液冷的形态为液体；相变液冷则是由液态相变成气态，气态遇到冷凝器再液化 成液体。 冷板液冷系统和浸没式液冷系统在室外一次侧设计的具体方案无明显差别，在室 内二次侧设计的具体方案存在明显差异。
答：数据中心的冷却方式与单机柜功率有较大相关性，一般认为在单 机柜功率不超过10kW时， 采用风冷相对经济；单机柜在10-100kW的数据中心 采用冷板液冷较为合适；单机柜功率超过100kW以上的数据中心可采用相变浸 没液冷。单相浸没一般可支持的最大单机柜功率为60kW，且经济性欠佳。 截至当前，相变浸没液冷主要使用在于高密度数据中心，冷板液冷将逐步替 代风冷成为新建数据中心的主要冷却技术。根据赛迪顾问的预测 2025 年新建 数据中心的平均单机柜功率将达到 25kW，而AI应用的兴起将进一步提 升单机柜部署功率，相变浸没液冷在未来有可能成为主流数据中心冷却技术。
问：浸没液冷产品和冷板液冷产品的的毛利率情况如何？今年上半年 冷板液冷产品收入下降的原因？
答：依据公司披露的定期报告信息，以往年度浸没液冷产品的毛利率在 40%左右，冷板液冷产品的毛利率在 30%左右，冷板液冷的毛利率要低于浸没 液冷产品，主要由于冷板液冷市场之间的竞争相对激烈，随着竞争加剧，公司的冷板 液冷产品存在毛利率进一步下滑的可能。公司年初开始积极布局冷板液冷市 场，切入互联网和运营商等细分市场，并取得一定进展。虽然公司在手订单充 足，由于项目实施周期的影响（小项目实施周期3-6个月，大项目实施周期在 1-2 年甚至更长），在手订单应该要依据项目实施周期及验收情况转化为收入，因 此并未体现在上半年收入中，但从全年预期来看，冷板液冷产品收入较去年会 有大幅度增长。
问：从以往年度公司披露的定期报告来看，公司下半年收入明显高于 上半年的原因是什么？
答：企业主要采用终验法确认收入，由于产品定制化的特点较为突出， 项目的验收周期受项目的多种因素影响，会造成不一样月份收入同比存在比较大差 异，且最终用户主要为政府、国有企业、高校等，多集中于年底进行项目验收， 因此导致下半年收入明显高于上半年。从往年披露的数据分析来看，第四季度收入 占到下半年收入的80%-90%以上，今年四季度收入占比以披露公告为准。
曙光数创（872808）主营业务：浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售,以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。
曙光数创2023中报显示，公司主要经营收入2.26亿元，同比上升58.25%；归母净利润4774.39万元，同比上升56.89%；扣非净利润4193.43万元，同比上升66.72%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2111.51万元，同比下降84.91%；单季度归母净利润-1405.49万元，同比下降138.96%；单季度扣非净利润-1962.09万元，同比下降157.22%；负债率27.23%，财务费用-354.79万元，毛利率39.79%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出806.18万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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